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不成否定，GLP-1的时间来了。

在近一个月的时间内，三笔GLP-1往复先后达成，波及金额超44亿好意思元。其中，备受热心的要数默沙东联手简森制药，协作金额越过20亿好意思元。

这笔往复压哨踏进2024年国产翻新药License-out范围第四名，让寰球第三大医药企业一掷令嫒，翰森制药也火了一把。

【寻找“药王”采纳者】

岁末年头，翰森制药国际协作的音问束缚。

1月7日，其协作方葛兰素史克引进的GSK5764227（HS-20093）赢得好意思国FDA授予突破性疗法认定（BTD）。

而在此前的2024年12月18日，群众知名跨国药企（MNC）默沙东通知与翰森制药达成了一项超20亿好意思元的协作条约，后者授予默沙东HS-10535的群众独家许可权。

紧接着，箕星药业从闻泰医药引进GLP-1RA CX11的群众（除大中华区外）树立和营业化权柄；1月10日Verdiva Bio公司引进了先为达生物每周一次口服伊诺格鲁肽（II期临床教师阶段）的权柄。

默沙东联袂简森制药的往复范围最大，HS-10535是一款在研口服小分子GLP-1受体忻悦剂，跟着肥美症、Ⅱ型糖尿病发病率的束缚高涨，胰高血糖素样肽-1（GLP-1）赛谈不时火爆。其中，尤以口服GLP-1药物因其浅陋性受到平凡热心，在小分子鸿沟也出现热烈角逐态势。

三笔GLP-1药物BD让国内药企赚的盆满钵满，更给火热的GLP-1赛谈再添一把火。对翰森制药来说，其群众化BD运作缓缓进入锻练阶段。

2023年，默沙东斩获601亿好意思金营收，高居群众医药企业第三名。其手中更持有年度“药王”——帕博利珠单抗（“K药”），仅这一款药就实现250.11亿好意思元的年销售收入，同比增长19%。一个家具比“医药一哥”恒瑞医药的年度营收还要越过7倍。

但默沙东也有纷扰，K药的核心专利将于2028年到期，专利保护期限一到，仿制药的上市将快速拖垮其销售收入，在相近“专利陡壁”的时间节点，默沙东亟需找到替代品。

这两年来，GLP-1药物的大丰充也让默沙东相配眼红，促使其加速布局脚步。

对默沙东而言，这次协作，加多了其在GLP-1赛谈的“筹码”。要知谈，诺和诺德的司好意思格鲁肽在2023年收入达到212.01亿好意思元，成为群众首个踏进“百亿好意思元阵营”的GLP-1，和K药仅收支不到40亿好意思元。

1月2日，礼来旗下GLP-1受体忻悦剂替尔泊肽（穆峰达）透露在中国上市，在好意思团首发3秒即售罄。穆峰达在2024年前三季度实现收入30.18亿好意思元，与诺和诺德司好意思格鲁肽同处第一梯队，在中国上市，加重了行业竞争态势。

不错料想，新一代“药王”降生于GLP-1药物险些莫得悬念。默沙东高频入局GLP-1，即是但愿找到“药王”的采纳者。

对翰森制药来说，通过授权协作，不仅能收到1.12亿好意思元的首付款，还将证明药物改日的树立、上市和营业化进展赢得最高19亿好意思元的里程碑付款，统统越过20亿好意思元。

2023年，翰森制药的营收也才101.04亿元，这笔往复，提前为公司带来了可不雅的现款流，为多线研发补充弹药，更彰显出公司具备了群众性的翻新实力和前瞻目光。

两边各取所需，背后的策略意旨以致众多于这20亿好意思金。

【群众终了翻新价值】

2015年的药审校阅，拉开了中国翻新药时间的序幕，十年久久为功，终于冲破“十亿好意思元分子”为零的无言记载。

而能否在群众舞台展现本人实力，是锤真金不怕火中国翻新药企业底色的根蒂。

2023年以来，翰森制药国际化运作连下三城，除了这次联袂默沙东外，2023年10月及12月，公司先后授予葛兰素史克（GSK）树立及营业化HS-20089（B7-H4 ADC）和HS-20093（B7-H3 ADC）的外洋独家许可，总金额分离为15.7亿好意思金和17亿好意思金。

现在，公司已收到GSK两笔统统2.7亿好意思元的授权出海首付款，三笔往复的总金额（最高）已越过52亿好意思元，这些翻新研发姿色一经提前为公司终了市集价值。

群众化BD是当下翻新药企快速膨胀和成长的快捷阵势，是夯实其研发实力的“第二引擎”，亦然评价企业竞争智商的全新符号。

稀有据显露，群众前十强药企的管线险些半数以上都依赖于外部翻新，以BD见长的辉瑞更是高达80%。

翰森制药以本人守望茂密的管线为根基，配以BD家具为协同，借助引进互异化研发（License-in）姿色，同期通过BD协作走出去（License-out），双管皆下加速变现翻新价值。

在中国翻新药追逐的阶梯中，光有自主翻新一条腿是不够的。自2019年起，翰森制药加速外部协作要领，近五年累计达成超20项BD姿色。

License-in层面，2024年，公司先后和3家企业牵手，3月引进普米斯EGFR/c-MET双抗HS-20117；4月引入荃信生物IL-23单抗QX004N；8月和麓鹏制药新一代BTK扼制剂LP-168达成协作。公司现在累计引入11个姿色，9个处于临床阶段，其余2个姿色已进入营业化阶段。

翰森制药的BD协作颇具代表性，值得国内同侪学习和鉴戒。比如，2019年引入的FIC药物昕越，是群众首个获批的CD19单抗；阿好意思替尼是其自研家具，而上述引入的EGFR/c-MET双抗，可与阿好意思替尼造成考虑使用的协同增效作用，提供更优的诊治决策。

自研与BD造成“组合疗法”，引进的家具不错径直进入临床研发阶段，大幅进步研发遵守，更能进一步夯实自研管线的实用价值，达成1+1＞2的互补效应。

License-out层面，翰森制药秉持储备同赛谈首创（FIC）或同类最优（BIC）等高潜姿色，通过与MNC协作，进犯国际市集。

▲2019年于今翰森制药License-in姿色，起原：公司公告，米内网

国内研发和国际研发互相解救，依托国际多中心商议等全链路研发智商，达到群众同步研发，实现翰森制药的国际化策略。

与葛兰素史克、默沙东的协作即是这条国际化旅途的最好体现，这次和默沙东就GLP-1的往复位居2024年度国产翻新药License-out往复第四名。

▲2024年国产翻新药License out往复TOP10，起原：公开贵寓，药智网

现在，公司已手持丰富的早中期家具，通过这种“借船出海”的阵势，翰森制药既能够裁减出海风险，还能充分嫁接MNC的开荒实力，加速翻新药在群众市集的着花落幕。

【迈向寰球级BigPharma】

面向翻新药星辰大海的征途，翰森制药是国内能够成长为并列寰球级BigPharma的有劲东谈主选。

翰森制药创立之初以仿制药安身，但随后其核心仿制药险些都被纳入集采，公司事迹增速在2019年启动放缓。

彼时，公司启动迈出翻新药转型要领，而其翻新家具收入占比在2019年IPO时不到20%。直到大单品阿好意思乐获批上市，翻新药收入启动其后居上。

2022年，翻新药已占据半壁山河，达到50.06亿元，透露成为公司事迹核心驱能源；2023年，翻新药与协作家具收入进步至67.9%，2024年上半年进一步高涨到77.4%，并谋划在2025年达到80%以上。

不错说，翰森制药一经是一家特质权贵的翻新药企。

▲翰森制药营收及翻新药收入占比，起原：公司财报

现在，公司领有8款获批上市（两款协作）的翻新家具，其中六款都是同类“首个国产”。包括：中国首个原研三代EGFR-TKI阿好意思乐（阿好意思替尼），首个原研慢性髓性白血病新式二代TKI豪森昕福，首个原研口服抗乙型肝炎病毒药物恒沐、首个原研GLP-1RA周制剂孚来好意思等；以及群众唯独获批上市的EPO模拟肽圣罗莱等。

尤其是阿好意思乐，于2020年3月获批上市，2024年赢得第三项顺应症，是国内首款能够与奥希替尼比好意思的第三代EGFR扼制剂，冲破了后者的把持，因此赢得了充分的先发红利，极地面增强了翰森制药的翻新底色。2023年，该款药的孝顺已达到三十亿元级别。

与此同期，公司积极推动阿好意思替尼出海，现在正激动英国及欧洲药品搞定局的上市许可门径，撬建国际市集后，成长天花板将再次被掀开。

不时束缚的研发干预亦是翰森制药“从仿到创”转型胜利的要道，2018-2023年，其研发干预占比分离为11.41%、12.91%、14.41、18.09%、18%和20.8%，呈现束缚走高的态势，2024年上半年，在研发上砸下12亿元，同比增28.7%，占比18.4%。

高水准的BD运作+高强度研发干预，助力翰森构建了丰富的研发管线。其研发平台粉饰单抗、ADC、siRNA、双抗及和会卵白等前沿鸿沟，波及肿瘤、抗感染、核心神经、免疫、代谢等鸿沟。

抛弃现在，公司已储备30多个在研翻新药，开展越过50项临床，前期布局的姿色正绵绵束缚向后期回荡，不时孝顺事迹收入。

2024年上半年，翰森制药实现营收65.06亿元，同比增长超44%；翻新药与协作家具飙升80%，比重近概况；斩获净利润27.26亿元，同比大增111%，翻新遵守颇丰。

从2020年启动，公司能够保持每年8-10个IND肯求、1-3个新品获批（含新顺应症），显暴露不俗的潜力，瞻望2025年将有越过15款翻新药（含新顺应症）上市。

登上寰球舞台，成为寰球级翻新医药企业，是时间留给中国医药企业的大命题。在竞争热烈的超等赛谈，翰森制药交出了一份令东谈主确信的答卷。

联袂MNC剑指国际市集，研发管线具备互异化、高质料特质，近两年来，其翻新力、国际化水平、协作筹画模式再上台阶。

和强生、罗氏、百时好意思施贵宝、辉瑞等寰球级药企比拟，我国医药产业还有较大差距，而翰森制药即是中国医药科技崛起中的BigPharma种子选手。

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